两种天使投资理念的界定

高潜力初创公司的成熟投资者通常采用两种天使投资方式中的一种，我将其称为“权力球”和“金钱球”。这些方法中的任何一种都可以产生高额的财务回报，但是他们的成功要求天使坚持他们正在玩的游戏规则。当他们混淆两场比赛时，投资者表现不佳。

投资理念的类型

在同名的多州彩票之后，我称之为power ball的是两个流行的硅谷投资理念。这种方法的核心原则是，天使从初创公司（可能是三十分之一的公司）投资的一小部分中赚钱。但是，击败胜利者的可能性很小，但被获胜者的巨额回报所抵消。在天使力量球中，一位获胜者上市或以如此巨大的价格收购，以弥补所有失败的投资。

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金钱球，以组装获胜棒球队的统计方法命名，是许多东海岸天使投资者最常见的投资理念。在金钱市场，投资者密切关注这些数字。他们看起来具有潜在结果，估值和条款的正确组合的投资机会。由于大多数外部股权支持的创业公司通过不到4000万美元的收购退出，因此以低估值获得这些投资者获得与其承担的风险相称的回报非常重要。

如果你正在玩强力球，那么除了大量投入之外，对你的投资理念几乎没有什么关系。这意味着投资一个团队和一个有机会成为独角兽的机会。像Facebook或阿里巴巴这样的公司种子轮投资的估值差别很小。无论估值如何，投资都将成为本垒打。早期的估值从来都不是不切实际的高，而且条款永远不会太过企业家友好，因为你需要不惜一切代价参与Unicorn交易才能成功。

如果你在玩钱球，游戏会有所不同。这些交易成为独角兽的概率为零。作为天使投资的作者：天使投资的作者大卫·罗斯（David S. Rose），“创造金钱指南”和“有趣的投资创业公司”的作者解释说，天使们必须看看统计数据来玩金钱球。过高的估值或对企业家友好的条款将破坏交易。

为了发挥力量球，天使需要看到有可能成为moonshots的初创企业。这意味着主要投资于硅谷公司。如果天使位于像俄亥俄州克利夫兰（我所在的地方）这样的地方，他或她必须愿意在地区外投资。在当地没有合适类型的公司来实施强力球战略。

对于天使玩钱球，他或她需要坚持允许适度退出的高回报的条款。这意味着避免高估。它还意味着更严格的交易条款，例如保护条款，累积股息权利，参与优先股和创始人归属。