来自：马龙宏观经济政策研究所所长Dawn R. Rivers博士
主题：对2008 - 2009年经济收缩政策反应的评估
日期：2012年5月18日
$config[code] not found从2008年秋季开始，美国经济经历了自1929年以来的最严重萎缩。在2008年9月至2009年3月的六个月期间，布什和奥巴马政府以及美联储采取了各种政策回应，包括问题资产救济计划（TARP），2009年美国复苏与再投资法案（ARRA），以及美联储在此期间的各种行动。
从2007年到2008年，国内生产总值（GDP）年增长率为1.8％，这反映出国内经济研究局在2007年12月宣布经济衰退开始的速度放缓。最终，从高峰到低谷，经济萎缩2.8％，从14.3万亿美元萎缩至13.9万亿美元。它已经恢复; 2011年的国内生产总值为15.1万亿美元，比2010年的增长率高出3.8％。
TARP和美联储的活动阻止了国际和国内资本市场完全崩溃，但两者都未能恢复足够的信心以确保合理放松信贷市场，使信誉良好的消费者和小企业主无法获得资金。大公司可以借钱，但他们囤积现金，这对提高产量毫无帮助。
ARRA精心打算向经济注入8000亿美元，政府直接支出500美元，税收支出300美元。乘数效应应该将这些投资转化为3.7万亿美元的额外产出，同时伴随着强劲和持续的GDP增长以及失业率的下降。
然而，从2010年开始的经济复苏似乎是脆弱和暂时的。房地产市场仍然疲弱，失业率仍远高于总就业人数的5％，能源成本波动给价格带来上行压力，引发市场对通胀的担忧。如果2008 - 2009年的政策反应一致有效，那么这些指标显然会更加积极。
不幸的是，目前的复苏很大程度上建立在纸牌屋上。国内生产总值增长的恢复主要是由于个人消费支出出人意料地强劲，而消费者支出占国民生产总值的71％既不健康也不可持续。国内生产总值中尚未恢复到经济衰退前水平（或超过经济衰退水平）的唯一因素是私营部门的总投资。
事实上，私营部门的年度投资水平在2006年至2007年期间开始下降，远早于2008年的收缩，表明在2008年9月事件发生之前很久就出现了一些结构性疲软。国内私人投资总额从峰值下降了三分之一（33.5％）从低谷到2006年（2008年），截至2011年仅恢复了2006年水平的82.3％。以原始美元计算，这意味着缺少大约4000亿美元的投资。考虑到乘数效应，结果是我们的经济损失了大约2万亿美元的潜在产出。
为了解决这些问题，我们建议奥巴马政府和美联储采取措施鼓励信心和乐观，特别是在商界。例如，贴现率的适度增加或两倍可以说服企业如果传达经济可能正在升温并且货币成本即将增加的信息而停止坐拥现金。
这种利率上升也可望对贷款产生积极影响，因为这将提高银行的利润率。迄今为止，奖励投资的税收支出具有可疑的价值 - 并且应该成为急需研究的主题 - 但不应允许诸如研发信贷等信贷到期。
最后，我们注意到奥巴马政府已经对数十亿美元的公司进行了最大的私营部门投资，收效甚微。此外，在92％的小企业主报告他们的信贷需求得到满足或他们对借贷不感兴趣的气氛中，专注于贷款的有针对性的小企业财政政策几乎没有客观意义。
鉴于这些投资缺乏结果，政府应该讨论改变策略，以稳定经济复苏，增加国内生产总值增长。
根据全国独立企业联合会（NFIB）的数据，小企业的乐观情绪正在攀升，但仍处于衰退水平。然而，越来越多的小企业主也报告了收益趋势的改善和增加的资本支出计划。
请记住，过去15年的数据证实公司的趋势较小，尤因马里恩考夫曼基金会最近的研究发现，就业增长的主要来源是年轻或新的小公司，我建议政府鼓励新公司通过最大限度地减少繁琐的法规，设计协助非雇主公司向雇主过渡的方法，鼓励对小企业的投资（最近颁布的JOBS法案中的众筹条款是一个良好的开端），为所有业务管理培训和技术援助计划提供全额资金目前由美国小企业管理局提供，并尽可能直接投资小企业。
此外，我建议政府召开另一次白宫小企业会议，并在政治上可行的地方实施真正的小企业主的建议和建议。
谢谢你有机会提供这种分析，总统先生。如果您有其他问题或要求澄清此处的任何要点，请随时与我联系。
披露： 当然，我还没有博士学位，而且我不会为一位以我的宏观经济学教授命名的不存在的智囊团工作。这个练习是我上一学期的课程作业，但我觉得这些想法值得在这里分享。
总统巴拉克奥巴马通过Shutterstock拍照
3评论▼
