在一篇非常有见地的文章中，我敦促任何对创业投资感兴趣的人阅读，Jerry Neumann解释了权力法律分布对风险投资的影响。天使投资和风险资本投资的权力分配对投资者具有三个重要意义：确保多元化，注重交易流量质量，并将投资视为实物期权。
但在我讨论电力法律分配对初创公司投资的影响之前，让我们首先关注电力法律分布的概念。如下图所示，Neumann的文章显示，幂律分布看起来与正态分布非常不同。根据幂律分布，结果集中;少数案例占总结果的大部分。
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结果的集中程度取决于配电的α值。对于早期公司的投资，alphas适度高。 Neumann查看了大量数据，并显示风险投资基金，天使投资回报和风险资本投资本身的回报均为2左右。
这种经验观察很重要，因为它显示了投资创业公司的财务回报有多集中。正如Neumann解释的那样，“如果alpha小于或等于2，那么一家公司很可能会将所有成功公司的全部金额归还给他们。”
投资的权力法分配
这种结果分布对风险投资有几个影响。首先，赚钱需要大量的投资组合。根据投资组合的规模，您赢得胜利的几率会增加。正如诺伊曼写的那样，“在给定的阿尔法，你做的投资越多越好，因为你的平均回报率会随着投资数量的增加而增加，最有可能是最高的倍数。”
这意味着你需要比大多数人（甚至大多数风险资本家）做出更多的初创公司投资。正如500 Startups的Dave McClure所说，“大多数风险投资基金过于集中于少数（<20-40）的公司。通过将投资组合中的平均投资额增加一倍或三倍，特别是对于启动损耗更大的早期投资者，可以更好地服务于该行业。如果独角兽只有1-2％的时间发生，从逻辑上讲，投资组合规模应包括至少50-100 +公司，以便有机会捕捉这些难以捉摸的神话生物。“
其次，虽然多样化很重要，但交易流量质量也很重要。您需要确保自己不仅仅是多样化，而是在高潜力初创企业的投资组合中实现多样化。大多数新公司产生巨额回报的概率为零或几乎为零。他们在小市场，没有竞争优势，没有吸引力的行业和不好的地方，并且由不知道他们在做什么的创始人经营。 这是一个问题，因为正如Peter Thiel所解释的那样，你无法弥补高额交易的不良交易。
第三，您希望将启动投资视为实物期权。您无法提前知道哪些公司会起飞。此外，通常很难掌握最高绩效者的增长速度和速度。因此，您希望可以选择投资未来。通过有权而非义务进一步投资于有利条款，您可以提高获得高投资回报率的机会。 投资者照片来自Shutterstock
