少数族裔企业的初创融资是否有所不同？直到最近，这一直是一个难以研究的问题，因为大多数关于小企业的数据都是关注不同年龄的现有企业。但考夫曼公司调查（KFS）的发展 - 一项追踪2004年成立的公司样本的努力 - 使研究人员能够探索这个问题。
在为少数族裔商业发展局准备的一份文件中，以及考夫曼基金会制作的另一份报告中，考夫曼基金会的艾丽西亚罗伯和她的同事加州大学圣克鲁兹分校的罗伯·费尔利和杜克大学的大卫罗宾逊审查了KFS数据和发现少数族裔拥有的新企业比白人拥有的新企业更不可能通过外债和股权融资。但其原因与少数民族所有企业关系不大，而白人和少数族裔企业之间存在差异。
$config[code] not found数据显示的内容 Robb和Fairlie报告称，少数族裔企业的初始资本化低于白人企业（75,000美元，平均为90,000美元）。此外，这些差距随着公司的成熟而扩大，他们解释说，因为少数民族拥有的年轻公司平均每年的投资流入大约是白人拥有的企业的三分之二（30,000美元兑45,000美元）。
特别是，白人和黑人拥有的初创企业之间的资本化差距非常大。根据Robb，Fairlie和Robinson的说法，“白人拥有的企业平均拥有超过80,000美元的初始资本，而Black拥有的企业拥有不到30,000美元的启动资金。”此外，资本化的这种差距在企业的最初几年仍然存在。 。作者报告称，白人拥有的企业在接下来的两年中获得了双倍于黑人拥有的企业的现金注入量 少数族裔拥有的初创企业从外部来源（除了创始人及其朋友和亲戚之外）筹集的资金少于白人拥有的企业。 Robb和Fairlie发现，4.7％的白人拥有的初创企业在第一年就筹集了外部股权，但只有3.5％的少数族裔初创企业这样做了。 Robb和Fairlie报告称，加上少数民族拥有的新企业的总体资本总额较低，这些不同的百分比意味着少数民族拥有的平均初创企业筹集了2,984美元的外部股权，而白人拥有的新企业平均筹集了7,607美元。 随着公司的成熟，这些差距仍然存在。根据Robb和Fairlie的研究，在未来三年内，少数族裔拥有的初创企业从创始人那里获得了46％的新资本，而对于白人拥有的初创企业来说，这个数字只有33％。 外债也存在类似的差距，Robb和Fairlie报告说，少数民族拥有的初创企业在创立时的外债平均为30,000美元，而白人拥有的新企业则为37,000美元。 黑白比较也是非常不同的。根据Robb，Fairlie和Robinson的说法，“外部人债务占白人企业融资的40％以上，而黑人企业只占27％。” 为什么融资方式不同 这些差异是否是良性的，这是由于创始人是谁以及他们开始的业务类型，还是他们指出了初创企业融资系统中的问题？ Robb和Fairlie试着回答这个问题。
控制各种因素，从信用评分到业主人口统计到公司特征再到业务所在的行业，两位作者发现少数股东在启动时的外债和股权融资水平较低。然而，他们并未发现少数股东会影响其后三年投资于公司的额外外部股权和债务。此外，他们发现，作为少数股东的金额在启动时降低了外债和股本的数额很小。 作者还不清楚他们发现少数民族对初创时外债和股权融资水平影响不大的意义。 Robb和Fairlie承认，少数民族的影响可能反映了个人财富的差异，而不是少数民族地位本身。 TAKEAWAY 事实很清楚。 KFS数据显示，白人拥有的初创企业资本化程度较高，后续资本增加，并且获得的外债和股权比少数民族拥有的新企业更多。
然而，对这种模式存在的原因的解释尚不清楚。 Robb和她的同事对KFS数据的检查几乎没有证据表明少数族裔所有权改变了新企业的融资方式。相反，分析表明少数族裔企业创始人具有不同的人口统计特征，并从白人企业创始人开始不同类型的企业，这些差异导致不同的融资模式。 当然，外部资本来源对待白人和少数民族的方式仍有可能影响这些企业的融资方式。但KFS没有提供任何证据。
