企业风险资本家经常投资初创公司，以确定以后购买的合适企业。事实上，根据杨百翰大学的David Benson和俄勒冈大学的Rosemarie Ziedonis的说法，拥有最大企业风险投资业务的公司所进行的收购中，有20％是他们风险投资部门之前投资的企业。
$config[code] not foundBenson和Ziedonis在这些购买中发现了令人惊讶的模式。在他们即将发表的“金融经济学期刊”的一篇文章中，他们报告说，当公司在其风险资本投资组合中购买创业公司时，股东价值通常会减少6300万美元。
当公司购买他们没有投资的企业时，这种情况就不会发生。在这些收购中，股东价值通常增加850万美元。
当公司在企业风险投资组合中购买创业公司时，为什么股东价值会降低？作者检查了收购者是否因为竞争，公司治理问题或CEO自信过度而过高，并且没有找到证据支持任何这些解释。
相反，作者发现，位于不同组织中的企业风险投资计划往往不会在其投资组合公司收购中遭受股东价值损失，但是那些位于主要组织内的计划确实如此。这种模式表明，股东价值下降的原因在于投资者对目标公司的评估准确性。
Benson和Ziedonis发现，自主企业风险投资部门对投资组合公司的估值偏低于内部监管项目的估值，而自主运营部门则更好地监控投资。作者将更独立单位的优越方法归因于他们更多地接触交易流和更深入的财务经验。
简而言之，这项研究表明，寻求收购企业风险资本投资的初创企业应考虑将其风险投资业务设立为独立的业务部门。
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