30多年来，加州一直是风险投资的头号州。无论您是以美元，已完成交易还是管理资本来衡量VC活动，都无关紧要。实际上，根据某些措施，今天的加利福尼亚州比30年前占据了更大的风险资本。
加州在风险投资中的主导地位
美国国家风险投资协会（NVCA）的数据显示，2009年，在美国投资的所有风险投资美元的一半都部署在加利福尼亚州。从1980年到2009年的29年间，该州负责所有风险资本投资的44.1％。自1980年以来的任何一年，加利福尼亚州的风险投资都不到风险投资公司投入初创公司的32.2％。
从交易数据可以看出类似的模式。 2009年，加利福尼亚占美国所有风险投资交易的40.6％。 1980年至2009年间，该州平均占风险投资总额的38.9％。自1980年以来的任何一年，国家占美国风险投资交易的比例不到32.2％。
在大都市区，旧金山/圣何塞轴线已经在风险资本中占据了数十年的主导地位。根据哈佛大学的Henry Chen及其同事的一项研究，旧金山/圣何塞地区占1985年所有风险投资办公室的19％，2005年占24.4％。相比之下，华盛顿特区仅从3.1增加到5.3％在研究人员研究的20年期间所有办公室中，亚特兰大仅从1.8％增加到2.3％。
为什么不可能改变
加州（以及特别是旧金山/圣何塞都市区）在风险投资方面的主导地位不太可能改变。尽管该行业经历了显着变化 - 回报率，投资金额以及公司数量急剧变化，但过去二十年来各州风险资本的分布几乎没有变化。如果行业的扩张和收缩没有明显改变风险资本的地理分布，那么分配必须非常稳定。
稳定性是风险资本家和需要风险投资资金的企业家之间积极反馈循环的函数。风险资本家需要找到好的投资，帮助企业家建立公司，并确保企业创始人按照投资者的利益行事。如果投资者在当地投资并且坚持投资那些已经存在大量风险资本可支持公司的地方，所有这一切都会变得更加容易。在他们的研究中，陈和他的同事发现，当风险投资公司开设新办事处时，他们往往会扩展到波士顿，旧金山/圣何塞或纽约，而不是风险资本尚未普及的地方。
反过来，商业模式需要风险投资的企业家往往靠近现有的风险投资家，因为这些地方更容易找到资金。因此，过去30年来，风险资本家和他们融资的企业家一直集中在硅谷等地。
启示
风险资本支持的公司是高绩效企业，创造更多的就业机会，创造更多的创新，并产生比其他类型的创业公司更多的财富。这种模式促使州长和立法机构寻求在各州建立风险投资业的方法。
然而，政策变化，例如降低州所得税，在大多数州都没有增加风险资本的数量。相反，风险资本仍然集中在30年前最普遍的地方。
投资者和企业家之间的积极反馈循环使其他国家无法建立自己的风险投资行业。加州继续获得美国风险资本的最大份额，使其成为启动需要风险资本的高科技公司的首选目的地;加利福尼亚州的这些公司的存在使风险资本家集中精力在那里。
编者注：本文之前发表在OPENForum.com，标题为“创建风险投资生态系统”。 经许可在此重新发布。
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